2025年迄今，全球企業(yè)經(jīng)歷了一段動(dòng)蕩不安的時(shí)期。國(guó)際貿(mào)易與關(guān)稅格局變幻莫測(cè)，人工智能競(jìng)賽愈演愈烈，使得變革節(jié)奏比以往更加迅猛。成本攀升，企業(yè)破產(chǎn)數(shù)量激增。然而，在各行各業(yè)中，仍然有一些企業(yè)不僅穩(wěn)住了陣腳，更是蓬勃發(fā)展。在眾多市場(chǎng)中，強(qiáng)勁的股價(jià)表現(xiàn)表明投資者依然保持樂(lè)觀態(tài)度。

那么，我們?nèi)绾尾拍芘袛嗄男┢髽I(yè)具備長(zhǎng)期增長(zhǎng)潛力、能夠?yàn)槔嫦嚓P(guān)方帶來(lái)可觀的回報(bào)呢？自2017年起，波士頓咨詢公司（BCG）與《財(cái)富》雜志攜手，采用“企業(yè)活力”這一可量化、可管理的指標(biāo)，對(duì)篩選出的全球規(guī)模最大企業(yè)的內(nèi)生增長(zhǎng)潛能進(jìn)行評(píng)估。每年，“活力”得分最高的企業(yè)將入選《財(cái)富》全球未來(lái)50強(qiáng)榜單。

本次篩選涵蓋3,000多家企業(yè)，其中包括150多家由私人資本支持的、未上市的新創(chuàng)企業(yè)。今年，我們分析了逾千萬(wàn)條數(shù)據(jù)點(diǎn)，提煉出25項(xiàng)關(guān)鍵指標(biāo)，以前所未有的深度剖析企業(yè)的戰(zhàn)略布局、技術(shù)實(shí)力、人才隊(duì)伍、組織架構(gòu)和企業(yè)文化。每項(xiàng)指標(biāo)都與高于平均水平的業(yè)務(wù)表現(xiàn)高度相關(guān)，并共同構(gòu)成波士頓咨詢公司的“凈活力得分”（Net Vitality Score）。

從歷史表現(xiàn)來(lái)看，未來(lái)50強(qiáng)企業(yè)的股票長(zhǎng)期跑贏同業(yè)。自該榜單創(chuàng)立以來(lái)，未來(lái)50強(qiáng)企業(yè)的年均總回報(bào)率為12%，比MSCI世界指數(shù)（MSCI World）高出1.4個(gè)百分點(diǎn)。（去年入選企業(yè)的開(kāi)局更加強(qiáng)勁：2024年的未來(lái)50強(qiáng)中的上市公司組合比MSCI世界指數(shù)高出2.6個(gè)百分點(diǎn)。）

亮點(diǎn)企業(yè)

1 Snowflake

Snowflake公司總部位于美國(guó)蒙大拿州，最初因?yàn)?020年秋季一場(chǎng)熱度極高的IPO而引發(fā)關(guān)注。2024年2月，谷歌（Google）的資深員工、人工智能新創(chuàng)企業(yè)的創(chuàng)始人斯里達(dá)爾·拉馬斯瓦米出任公司的首席執(zhí)行官，此后Snowflake便全面投身人工智能領(lǐng)域。公司的人工智能數(shù)據(jù)云支持一系列分析功能與人工智能應(yīng)用。在拉馬斯瓦米的領(lǐng)導(dǎo)下，該公司積極開(kāi)展收購(gòu)活動(dòng)，收購(gòu)的新創(chuàng)企業(yè)包括數(shù)據(jù)庫(kù)軟件制造商Crunchy Data、人工智能可觀測(cè)性工具提供商TruEra，以及數(shù)據(jù)管道管理公司Datavolo。2025年6月，該公司宣布與《今日美國(guó)》（USA Today）及美聯(lián)社（Associated Press）建立合作關(guān)系，此舉將允許其客戶圍繞這些機(jī)構(gòu)的內(nèi)容開(kāi)發(fā)應(yīng)用程序。

該公司當(dāng)前財(cái)年（截至2026年1月）的營(yíng)收有望達(dá)到46億美元，這意味著其銷(xiāo)售額將在三年內(nèi)實(shí)現(xiàn)兩倍以上的增長(zhǎng)。

9 Wayve Technologies

Wayve的總部位于英國(guó)倫敦，開(kāi)創(chuàng)了基于“端到端深度學(xué)習(xí)”的自動(dòng)駕駛系統(tǒng)。該系統(tǒng)將車(chē)輛傳感器采集的數(shù)據(jù)輸入神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)，由神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)負(fù)責(zé)車(chē)輛導(dǎo)航，而非依賴(lài)一套預(yù)先編寫(xiě)的規(guī)則。隨著人工智能能力的提升，Wayve的這種技術(shù)路線在自動(dòng)駕駛競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手中已經(jīng)變得更為普遍。這家新創(chuàng)企業(yè)已經(jīng)從英偉達(dá)（Nvidia）、微軟（Microsoft）等投資者那里籌集了超過(guò)10億美元資金。2026 年，該公司將與Uber合作在倫敦推出自動(dòng)駕駛出租車(chē)測(cè)試，而日產(chǎn)汽車(chē)（Nissan）計(jì)劃從2027年起將Wayve的軟件整合到其車(chē)輛中。

16 文遠(yuǎn)知行

文遠(yuǎn)知行在自動(dòng)駕駛領(lǐng)域已經(jīng)領(lǐng)先眾多競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，不僅在中國(guó)多個(gè)城市推出自動(dòng)駕駛出租車(chē)和自動(dòng)駕駛巴士，還在阿聯(lián)酋、新加坡以及歐美部分市場(chǎng)開(kāi)展相關(guān)業(yè)務(wù)。這家總部位于廣州的公司不僅能夠造車(chē)，還可以生產(chǎn)傳感器，開(kāi)發(fā)軟件，并與多家汽車(chē)制造商建立了合作關(guān)系。

2024年10月，文遠(yuǎn)知行通過(guò)IPO籌集了約4.5億美元。盡管此后其股價(jià)表現(xiàn)疲軟，但業(yè)務(wù)仍然在穩(wěn)步增長(zhǎng)：2025年8月，公司宣布與Grab達(dá)成合作，這一合作有望讓數(shù)千輛文遠(yuǎn)知行自動(dòng)駕駛出租車(chē)在東南亞地區(qū)投入運(yùn)營(yíng)。

26 Reddit

Reddit基本上是一個(gè)由用戶管理、自稱(chēng)為“社區(qū)之社區(qū)”的平臺(tái)。在該平臺(tái)上，網(wǎng)民能夠聚集在一起（開(kāi)展多種活動(dòng)）分享“奇葩老板”的故事、爭(zhēng)論熱門(mén)股票的投資價(jià)值，或是發(fā)帖詢問(wèn)“是否有問(wèn)題的是自己”。如今，它已經(jīng)成為一家增長(zhǎng)迅速的企業(yè)。2025 年第二季度，該公司的營(yíng)收達(dá)到5億美元，同比增長(zhǎng)78%，且實(shí)現(xiàn)了連續(xù)第四個(gè)季度盈利。Reddit財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)改善的關(guān)鍵因素包括廣告技術(shù)的快速提升以及一系列授權(quán)協(xié)議。根據(jù)這些協(xié)議，人工智能公司可以使用其數(shù)據(jù)來(lái)微調(diào)大型語(yǔ)言模型。目前，這家社交平臺(tái)的日活躍用戶達(dá)到了1.1億，其中6,000萬(wàn)用戶來(lái)自美國(guó)以外地區(qū)。與此同時(shí)，自2024年3月IPO以來(lái)，Reddit的股價(jià)已經(jīng)上漲超過(guò)四倍。

29 Anthropic

在人工智能領(lǐng)域的競(jìng)爭(zhēng)中，Anthropic占據(jù)著獨(dú)特的賽道。它不僅開(kāi)發(fā)營(yíng)利性人工智能平臺(tái)，同時(shí)相較于競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，它還投入更多的資源用于研究人工智能應(yīng)用在倫理和政治層面的影響。這種審慎態(tài)度并未阻礙Anthropic融資或創(chuàng)收。這家公司的投資者包括亞馬遜（Amazon）和谷歌（Google），目前的估值達(dá)到615億美元。據(jù)報(bào)道，得益于其代碼生成人工智能產(chǎn)品Opus的大熱，該公司2025年的營(yíng)收有望從2024年的10億美元增至50億美元。

32 可畫(huà)（Canva）

總部位于澳大利亞悉尼的可畫(huà)由首席執(zhí)行官梅蘭妮·珀金斯與兩位合伙人共同創(chuàng)立，其初衷是打造一款易用的工具，用于替代Photoshop。此后，該公司不斷拓展業(yè)務(wù)范圍與技術(shù)目標(biāo)，推出了人工智能驅(qū)動(dòng)的編碼工具和生產(chǎn)力軟件，與谷歌文檔（Google Docs）、微軟Office等產(chǎn)品展開(kāi)競(jìng)爭(zhēng)?？僧?huà)宣稱(chēng)擁有2.3億用戶，其估值至少為320億美元，是全球市值最高、由女性創(chuàng)建并領(lǐng)導(dǎo)的新創(chuàng)企業(yè)。

完整榜單

公司 國(guó)家 行業(yè)

Snowflake 美國(guó) 信息技術(shù)

Databricks 美國(guó) 信息技術(shù)

Celonis 德國(guó) 信息技術(shù)

DataRobot 美國(guó) 信息技術(shù)

Astera Labs 美國(guó) 信息技術(shù)

HubSpot 美國(guó) 信息技術(shù)

Samsara 美國(guó) 信息技術(shù)

IonQ 美國(guó) 信息技術(shù)

Wayve Technologies 英國(guó) 信息技術(shù)

Netskope 美國(guó) 信息技術(shù)

Atlassian 美國(guó) 信息技術(shù)

OpenAI 美國(guó) 信息技術(shù)

Klaviyo 美國(guó) 信息技術(shù)

Tempus AI 美國(guó) 醫(yī)療保健

Datadog 美國(guó) 信息技術(shù)

文遠(yuǎn)知行 中國(guó) 信息技術(shù)

Shopify 加拿大 信息技術(shù)

Groq 美國(guó) 信息技術(shù)

Content Square SAS 法國(guó) 信息技術(shù)

Affirm Holdings 美國(guó) 金融

Faire 美國(guó) 非必需消費(fèi)品

Discord 美國(guó) 通信服務(wù)

GitLab 美國(guó) 信息技術(shù)

AppFolio 美國(guó) 信息技術(shù)

Snyk 英國(guó) 信息技術(shù)

Reddit 美國(guó) 通信服務(wù)

Dataminr 美國(guó) 信息技術(shù)

CrowdStrike Holdings 美國(guó) 信息技術(shù)

Anthropic 美國(guó) 信息技術(shù)

小馬智行 中國(guó) 信息技術(shù)

Palantir Technologies 美國(guó) 信息技術(shù)

可畫(huà)（Canva） 澳大利亞 信息技術(shù)

Zscaler 美國(guó) 信息技術(shù)

Themis Solutions (Clio) 加拿大 信息技術(shù)

多鄰國(guó)（Duolingo） 美國(guó) 信息技術(shù)

SentinelOne 美國(guó) 信息技術(shù)

SambaNova Systems 美國(guó) 信息技術(shù)

Roku 美國(guó) 通信服務(wù)

Monday.com 以色列 信息技術(shù)

Back Market 美國(guó) 非必需消費(fèi)品

Lentra 印度 信息技術(shù)

Mohalla Tech 印度 通信服務(wù)

Chime 加拿大 信息技術(shù)

Formagrid (Airtable) 美國(guó) 信息技術(shù)

Arctic Wolf Networks 美國(guó) 信息技術(shù)

OneTrust 美國(guó) 信息技術(shù)

DocuSign 美國(guó) 信息技術(shù)

Roblox 美國(guó) 通信服務(wù)

Confluent 美國(guó) 信息技術(shù)

Commure 美國(guó) 信息技術(shù)

未來(lái)50強(qiáng)：值得投資者和首席執(zhí)行官關(guān)注的高增長(zhǎng)企業(yè)

軟件行業(yè)勝出

美國(guó)科技公司，尤其是軟件企業(yè)，在未來(lái)50強(qiáng)榜單中占據(jù)主導(dǎo)地位，這體現(xiàn)了其業(yè)務(wù)的可擴(kuò)展性，以及對(duì)人才引進(jìn)和研發(fā)工作的不懈投入。今年也不例外：云數(shù)據(jù)存儲(chǔ)公司Snowflake榮登榜首，數(shù)據(jù)、分析與人工智能服務(wù)商Databricks緊隨其后，名列第2位。這兩家公司都把握住了商業(yè)人工智能浪潮帶來(lái)的機(jī)遇，它們的平臺(tái)幫助企業(yè)解鎖并激活自身數(shù)據(jù)，為人工智能應(yīng)用奠定基礎(chǔ)。

總體來(lái)看，今年的榜單共收錄38家軟件企業(yè)和人工智能企業(yè)，其他上榜企業(yè)則來(lái)自數(shù)字媒體、科技硬件、電子商務(wù)、金融科技和健康科技等領(lǐng)域。美國(guó)企業(yè)占據(jù)50強(qiáng)中76%的席位，澳大利亞、加拿大、中國(guó)、歐洲和印度的企業(yè)也榜上有名。

盡管私營(yíng)企業(yè)僅占我們所研究企業(yè)總數(shù)的5%，但卻拿下了未來(lái)50強(qiáng)榜單中的25個(gè)席位。德國(guó)的軟件即服務(wù)（SaaS）提供商Celonis（第3位）以及美國(guó)的高增長(zhǎng)人工智能企業(yè)OpenAI（第12位）和Anthropic（第29位）等企業(yè)，都在加大產(chǎn)品開(kāi)發(fā)和人才投入，全力實(shí)現(xiàn)其宏偉增長(zhǎng)目標(biāo)，并吸引著躍躍欲試的風(fēng)險(xiǎn)投資為其助力。

今年，有一個(gè)類(lèi)別的缺席格外顯眼：首次出現(xiàn)沒(méi)有企業(yè)同時(shí)入選未來(lái)50強(qiáng)和《財(cái)富》美國(guó)500強(qiáng)榜單（按照營(yíng)收排名的美國(guó)最大公司）的情況。小型企業(yè)憑借精簡(jiǎn)組織架構(gòu)具備天然的靈活優(yōu)勢(shì)。但未來(lái)50強(qiáng)的企業(yè)隨著規(guī)模擴(kuò)大“晉級(jí)”美國(guó)500強(qiáng)的情況并不罕見(jiàn)（例如，2018年的榜首企業(yè)Workday）。在今年上榜的25家上市公司中，Reddit（第26位）和Palantir（第31位）等企業(yè)具備這種潛力。與此同時(shí)，OpenAI雖然沒(méi)有正式披露營(yíng)收數(shù)據(jù)，但據(jù)報(bào)道其年化銷(xiāo)售額已經(jīng)突破120億美元，已經(jīng)達(dá)到《財(cái)富》美國(guó)500強(qiáng)的規(guī)模。

雖然規(guī)模巨大，但“活力”依舊

對(duì)于大型上市公司而言，實(shí)現(xiàn)持續(xù)增長(zhǎng)面臨重重障礙。它們需要保護(hù)傳統(tǒng)業(yè)務(wù)，而可用的資金往往十分有限，需要管理龐大的組織架構(gòu)，同時(shí)還要應(yīng)對(duì)激進(jìn)投資者的壓力。盡管如此，在年?duì)I收超過(guò)100億美元的上市公司中，仍然有120家公司躋身我們的“活力”得分前四分之一行列。這些公司雖然未能躋身前50位，但名列約前750位左右。

其中既有蘋(píng)果（Apple）、亞馬遜（Amazon）、Alphabet等科技巨頭，也包括美團(tuán)、Coupang和MercadoLibre等國(guó)際級(jí)超級(jí)應(yīng)用程序。但脫穎而出的并不只是這些以數(shù)字業(yè)務(wù)為核心的巨頭。以下三大非軟件行業(yè)巨頭的經(jīng)驗(yàn)值得我們借鑒。

汽車(chē)行業(yè)

大眾集團(tuán)（Volkswagen Group）旗下的保時(shí)捷（Porsche）和中國(guó)吉利控股旗下的沃爾沃汽車(chē)（Volvo Cars）等企業(yè)，憑借對(duì)研發(fā)的持續(xù)投入（尤其在自動(dòng)駕駛和可持續(xù)出行領(lǐng)域）表現(xiàn)突出。法國(guó)汽車(chē)零部件供應(yīng)商法雷奧（Valeo）在全球運(yùn)營(yíng)著60多個(gè)研發(fā)中心。而賽力斯則通過(guò)旗下的問(wèn)界（AITO）品牌與華為合作，依靠技術(shù)創(chuàng)新躋身中國(guó)高端電動(dòng)汽車(chē)市場(chǎng)前列。

醫(yī)療保健行業(yè)

瑞士的羅氏（Roche）與美國(guó)的制藥巨頭禮來(lái)（Eli Lilly）居大型制藥企業(yè)評(píng)分前列。這兩家公司都積極地與小型生物技術(shù)企業(yè)和學(xué)術(shù)機(jī)構(gòu)合作開(kāi)展新藥研發(fā)，并在人工智能應(yīng)用、臨床試驗(yàn)優(yōu)化以及監(jiān)管管理自動(dòng)化文檔流程方面投入巨資。

消費(fèi)品行業(yè)

H&M憑借極具競(jìng)爭(zhēng)力的人才戰(zhàn)略躋身前四分之一行列。該公司依靠健康的內(nèi)部人員流動(dòng)和積極的招聘機(jī)制確保知識(shí)體系常新，并通過(guò)對(duì)領(lǐng)導(dǎo)層多元化的承諾助力其更好地服務(wù)全球客戶群。近期，歐洲領(lǐng)先的時(shí)尚生活電商平臺(tái)Zalando則通過(guò)與競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手About You合并強(qiáng)化區(qū)域布局，同時(shí)持續(xù)加大對(duì)核心工程和產(chǎn)品團(tuán)隊(duì)建設(shè)的投入。

更智能、更快速、更具韌性

對(duì)于希望提升企業(yè)增長(zhǎng)力和持久力的首席執(zhí)行官們來(lái)說(shuō)，好消息是：無(wú)論規(guī)模大小，任何公司都可以提升活力。僅過(guò)去一年，就有300多家大型上市公司顯著提升了企業(yè)活力。

根據(jù)波士頓咨詢公司的研究，表現(xiàn)突出的企業(yè)有三個(gè)共同點(diǎn)。首先，它們向投資者、外部創(chuàng)新伙伴和員工清晰地闡述增長(zhǎng)愿景。其次，這使得它們能夠引進(jìn)真正經(jīng)歷過(guò)“從零到一”創(chuàng)業(yè)歷程的業(yè)務(wù)開(kāi)拓者。最后，所有這些舉措都深植于真正由高層領(lǐng)導(dǎo)支持的企業(yè)文化之中，包括首席執(zhí)行官在內(nèi)的所有高管親力親為，指導(dǎo)團(tuán)隊(duì)、提出挑戰(zhàn)、充分賦能并進(jìn)行嚴(yán)謹(jǐn)?shù)脑鲩L(zhǎng)投資。至關(guān)重要的是，這些舉措往往與加快采用人工智能技術(shù)同時(shí)進(jìn)行。

活力不是特權(quán)，而是選擇。不同行業(yè)、不同地域的企業(yè)都在探索更智能、更快速、更具韌性的發(fā)展方式。一個(gè)更具活力的經(jīng)濟(jì)可以為所有人創(chuàng)造價(jià)值：回報(bào)投資者，賦能員工，并推動(dòng)整個(gè)社會(huì)進(jìn)步。未來(lái)屬于那些親手創(chuàng)造它的人。

《財(cái)富》全球未來(lái)50強(qiáng)制榜方法

為評(píng)選出2025年的《財(cái)富》全球未來(lái)50強(qiáng)，波士頓咨詢公司（Boston Consulting Group）對(duì)三類(lèi)企業(yè)進(jìn)行了考察：2,800多家市值不低于50億美元的上市公司、150多家自成立以來(lái)融資額不低于10億美元的私營(yíng)企業(yè)，以及50多家員工人數(shù)超過(guò)2萬(wàn)名的其他私企。私營(yíng)企業(yè)于2024年起被納入評(píng)選分析范圍。

該榜單排名基于每家企業(yè)的“活力得分”。2025年的活力得分由25個(gè)指標(biāo)構(gòu)成，旨在衡量企業(yè)的能力，預(yù)測(cè)其長(zhǎng)遠(yuǎn)銷(xiāo)售增長(zhǎng)情況。這些指標(biāo)被劃分至四個(gè)類(lèi)別：戰(zhàn)略、技術(shù)、人才和文化。

戰(zhàn)略

我們運(yùn)用人工智能算法，通過(guò)財(cái)報(bào)電話會(huì)議內(nèi)容評(píng)估企業(yè)戰(zhàn)略的清晰度、競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)和創(chuàng)新投入力度。同時(shí)，我們還會(huì)評(píng)估每家企業(yè)進(jìn)入資本市場(chǎng)的能力，以及為核心員工創(chuàng)造并分享價(jià)值的能力。為考量外部創(chuàng)新情況，我們會(huì)將企業(yè)的初創(chuàng)投資與收購(gòu)資產(chǎn)組合，與全球表現(xiàn)最佳的風(fēng)險(xiǎn)投資基金進(jìn)行對(duì)比。此外，我們還會(huì)根據(jù)企業(yè)資源在各業(yè)務(wù)部門(mén)間的分配情況，評(píng)估其戰(zhàn)略聚焦程度。

技術(shù)

我們將企業(yè)資本支出（占銷(xiāo)售額的百分比）作為衡量其未來(lái)內(nèi)部投資的指標(biāo)。我們還將通過(guò)分析企業(yè)專(zhuān)利組合的增長(zhǎng)勢(shì)頭、技術(shù)架構(gòu)的可擴(kuò)展性，以及全體員工的人工智能應(yīng)用能力和其他數(shù)字技能水平，來(lái)評(píng)估企業(yè)的技術(shù)優(yōu)勢(shì)。

人才

我們采用詳細(xì)的職位分類(lèi)體系，來(lái)評(píng)估企業(yè)研發(fā)團(tuán)隊(duì)和產(chǎn)品團(tuán)隊(duì)的相對(duì)規(guī)模，以及創(chuàng)新人才的任職年限和內(nèi)部崗位流動(dòng)情況。我們還會(huì)通過(guò)分析職位描述和員工地理位置的變化，評(píng)估這些創(chuàng)新人才的人工智能技能水平和國(guó)際多樣性。此外，我們運(yùn)用自然語(yǔ)言處理算法來(lái)分析分析師電話會(huì)議記錄，以此評(píng)估企業(yè)在創(chuàng)新方面的外部合作程度。

文化

我們通過(guò)考察中層管理人員占比和內(nèi)部職能崗位員工占比，評(píng)估企業(yè)的組織復(fù)雜度。作為衡量企業(yè)靈活性的另一項(xiàng)指標(biāo)，我們會(huì)分析員工對(duì)工作的評(píng)價(jià)，從中尋找官僚主義的跡象。我們還會(huì)評(píng)估公司員工流動(dòng)率的健康水平，以及公司從其他高增長(zhǎng)企業(yè)吸引人才的能力。此外，我們還會(huì)借助大型語(yǔ)言模型分析，了解公司在多大程度上通過(guò)激勵(lì)領(lǐng)導(dǎo)層來(lái)實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期增長(zhǎng)。（財(cái)富中文網(wǎng)）